负利率影响币圈吗 央行负利率对货币的影响

本篇文章给大家谈谈负利率影响币圈吗，以及央行负利率对货币的影响对应的知识点，希望对各位有所帮助，不要忘了收藏本站喔。

“负利率”对经济有什么影响

负利率对经济起到四方面积极作用：首先，对拉动内需起到一定作用。因为负利率，银行理财产品及其他投资收益都会随之下降，且随着社会各项保障机制完善，会诱使越来越多民众增加消费减少储蓄，将资金投入到改善自身生存状况及生活品质上去，使更多资金流向大宗耐用消费品及日用工业品上，从而助推中国制造业景气指数回升，带动经济发展，为稳增长奠定基础。

其次，对实体经济整体融资环境起到有效改善。由于负利率与银行贷款利率下降、人民币贬值等因素相互联结，对国内实体企业来说，融资成本会有大幅下降;且随着央行宽松货币政策实施，市场流动性将进一步增加，实体经济融资难局面也将缓解。尤其贷款低利率及人民币贬值，在理论语境下，有利于改善外贸生产企业环境，促进外贸出口产业利润回升，有效扭转中国外贸出口放缓格局。

再次，对房地产业回暖起到催化作用。“负利率时代”到来，意味着货币政策已经“非常态”了。居民存款意愿会降低，投资意愿会上升，为了避免财富缩水，会将多余资金购置房产、商铺甚至进入股市，房地产市场将率先受益，尤其经济基础较好的一二线城市房价上涨速度较为明显，现在不少一线城市房价已接近国际房价，且还呈上升趋势。并且对资本市场也是利好，会促使A股开户人数增加，为A股市场注入新活力，对股市稳定繁荣起到推动作用。

最后，负利率时代还有利于地方政府摆脱债务困局。负利率时代，我国各级地方政府发行债券吸引资金的能力将大大提升，且可通过低利率发债进行债务转换，大大降低融资成本，缓解地方政府债务压力，为最终盘活债务存量和消化债务包袱创造有利条件。

负利率带来的影响

负利率的趋势下，国家经济会进入全面低迷的阶段，典型的例子就是日本，GDP增速常年不到1%，发展近乎停滞。

再比如养老金会崩盘的更快，养老金的本质是把钱收上来进行资金运作，一旦利率是负的那基本上没什么运作空间了，甚至若干年后领的钱要比交的钱少。要么延迟退休，要么每个人少领一些钱，要么让我们未来的下一代年轻人多交一些社保，如果是你，你会怎么选呢?

当然这些都相对宏观遥远一些，我们最直观的感受其实还是钱没地方放了

 

事实负利率政策是否真的能够达到央行的预期目标呢

全球金融危机之后，为刺激经济复苏，各国央行纷纷调低利率，有的国家甚至采取了负利率政策。进入2016年，实行负利率的国家和地区在扩大，覆盖范围从商业银行在央行的存款进一步扩展到银行间市场和国债市场，甚至是公司债券，而且更多的国家还在酝酿减息、或者执行负利率政策的可能性。负利率究竟对经济会有怎样的影响，负利率能否提振经济？在全球央行放水和国内经济下行压力不减的背景下，中国会不会也实行负利率呢？

名义负利率和实际负利率

利率作为资金价格和借贷成本，在居民储蓄和消费决策、企业投资决策等方面扮演重要角色。几乎所有的经济金融现象、所有资产价格的变化都与利率有着千丝万缕的联系。经济学家费雪首次区分了实际利率和名义利率，认为实际利率是名义利率经过物价水平调整后的利率，并得出了著名的费雪效应表达式：实际利率=名义利率-通货膨胀率。从费雪效应表达式可知，当名义利率小于通货膨胀率时，实际利率为负。

基于利率决定理论，不管是古典利率决定理论，还是凯恩斯的流动性偏好理论，利率都存在零利率下限，应该不会出现负利率的情形。市场当中一般也不会出现名义负利率，名义负利率多出现在中央银行的基准利率。2008年全球金融危机后，各国为了刺激经济、抗击通缩，纷纷降低央行基准利率，有的甚至实行零利率政策。近年来，丹麦、欧洲央行、瑞士、瑞典和日本等5家央行先后突破零利率下限，尝试实行名义负利率。

与名义负利率是近年来才出现的现象不同，实际负利率则经常出现。从费雪效应表达式可知，即便一国没有实行名义负利率，当通货膨胀率高于名义利率时，就会出现实际负利率。金融危机之后，为刺激经济，扩大出口，多数国家的央行都采取了降息的政策，很多国家都曾出现过实际负利率。2008年以来中国至少经历了3次实际负利率过程，即2008年年初至2008年10月份，2010年2月份至2012年1月份，2015年12月份至今。这三个时期物价上涨幅度超过一年期定期存款基准利率，目前中国已进入实际负利率时代。

为什么要实施负利率政策

经济中出现负利率，归根结底是实体经济中缺乏新的消费热点和好的投资机会而导致需求不足。政府和央行大多会根据凯恩斯主义的需求管理理论进行货币政策刺激，降低利率以期实现经济增长、抗击通货紧缩、防止本币升值的目标。

第一，为了降低融资成本，刺激经济增长。负利率能够有效降低企业融资成本，减轻企业从银行贷款还本付息的压力，鼓励企业进行中长期投资，引进先进技术和设备，建立新的工厂或生产线，有利于经济长期增长。在经济增长依然面临较大下行压力，实行负利率能较好地缓解企业的资金周转压力，避免产生系统性大面积企业倒闭的现象。

第二，为了抗击通货紧缩，促进物价温和上涨。通货紧缩一般是经济衰退的表现，物价下跌往往伴随着企业减产、工人失业。实行负利率后，商业银行会将储存在央行的超额准备金提取出来投放信贷，增加经济中货币供应量，居民也将减少储蓄用于消费，投资和消费需求增加将促使商品和服务以及生产要素的价格上升。

第三，为了应对国际降息压力，防止本币升值。当国外主要经济体纷纷降息刺激经济时，如果本国仍然维持利率不变，则由于存在利息差和资本的逐利性，大量国际资本将会流入国内，对本币造成很大的升值压力。本币升值不利于出口，给本来就不明朗的经济增长蒙上阴影。只有央行降低利率，才能有效减少热钱流入，避免本币大幅升值，但这也有可能导致负利率的出现，是央行应对国际降息压力的无奈之举。

在央行基准利率为负的情况，有时市场上也会出现一些负利率的公司债券，这意味着购买这些债券不仅不会获利，到期还要倒贴。那为什么还有人会购买这些负利率债券呢？一是因为有些投资者预期市场利率还会进一步下跌，这样这些债券就会升值，出售这些债券可以获得资本利得；二是一些机构出于资产配置和流动性的需要，必须要购买部分债券。三是一些手握大把资金的银行等金融机构，即使公司债的利率为负，但只要高于央行利率，就会选择购买负利率的债券。其实，实行负利率的国家一般都是通缩的国家，相对于负利率，可能物价下降更快些，这时购买负利率债券还是划算的。

负利率并非都能达到提振经济的目标

凯恩斯主义学派强调利率与经济增长的负向关系，即利率下降有助于促进经济增长。凯恩斯认为，经济中投资需求取决于利率和资本边际效率，当资本边际效率大于利率时企业才会增加投资。资本边际效率是递减的，这就要求只有利率下调才能保证投资有利可图，才会增加投资。因而，利率下降，企业增加投资，促进经济增长。凯恩斯主义学派产生于大萧条时期，市场经济体制较为成熟，但有效需求不足而产品相对过剩。此时资金市场供过于求，市场利率高于市场出清时的利率。降低利率有助于增加投资，促进经济增长。

在全球经济增长乏力的大背景下，应该说，负利率政策对于降低家庭和企业的信贷成本，促进投资和消费，进而提振经济还是起到了一定作用。如果没有负利率，现在全球经济可能面对更加悲惨的状况，甚至会陷入无法自拔的境地。但是，包含利率政策在内的货币政策不是万能药，它无法从根本上解决实体经济中存在的结构性问题。负利率还可能带来消极影响，导致各国货币竞相贬值，资本出现外流，增加央行货币政策操作的难度等问题。

从已实行名义负利率的5家央行的实践看，负利率虽然有一定的效果，但并非都达到提振经济、抗击通缩、防止本币升值的预期政策目标。丹麦和瑞典较为成功。丹麦实行名义负利率为了防止丹麦克朗升值，实践表明丹麦央行实行负利率后在较长时间内欧元兑丹麦克朗在7.46左右，基本实现了预期政策目标。瑞典央行从2015年2月开始实施负利率政策，对于降低失业率起到了一定积极作用，股市和楼市都出现了上涨，通胀率也出现回升的态势。

欧元区在实行负利率之前一直面临通货紧缩压力，尽管CPI同比为正，但涨幅一直在逐步缩小，2014年6月实行负利率后CPI同比依然保持缩小趋势，这一趋势并未得到根本性扭转，并在2014年12月出现了通货紧缩，预期通货膨胀目标在短期内没有实现。日本在实行负利率之前一直面临通货紧缩压力，CPI同比涨幅不断缩小，2016年1月实行负利率后这一趋势也没有得到扭转，依然处于下降通道中，从2016年3月开始出现通货紧缩，在短期内抗击通货紧缩的效果并不明显。

中国实行名义负利率的可能性

中国的利率已经进入下降通道，已经出现了实际负利率。面对全球其他央行名义负利率的实践和中国经济现实，中国央行有可能实行名义负利率吗？央行实行负利率，希望通过对商业银行在央行的存款征收负利率，来迫使商业银行增加信贷，进而刺激经济、抗击通缩、稳定币值。但信贷取决于商业银行放贷意愿、企业和家庭的有效信贷需求和投资收益等多方面。在实体经济下行、产能严重过剩和投资回报率下降的大背景下，一味地迫使商业银行增加信贷，可能并不能达到预期政策效果。

中国在20世纪80年代处于短缺经济时代，资金市场供不应求，均衡利率较高，同时政府实行利率管制，人为压低名义利率，使得实际利率远低于市场均衡利率。彼时适用于金融深化理论，提高实际利率能够吸引储蓄，抑制低效投资，缓解金融抑制，促进经济增长。而从20世纪90年代以来，中国生产能力提高，逐步摆脱短缺经济，此时有效需求不足而产品相对过剩，资金市场供过于求，均衡利率降低，同时随着利率市场化的深入，名义利率趋于上升，使得实际利率逐渐高于市场均衡利率。

全球金融危机之后，中国一直在实行宽松的刺激政策，央行不断降低利率，信贷规模不断扩大，无论是金融机构各项贷款余额、本外币贷款余额，还是M2，增长率在2010年来一直处在高位，2014年以来也在14%左右，信贷增长速度已经很高。另外，中国经济正处在增长速度换挡期、结构调整阵痛期和前期政策消化期三期叠加的新常态，经济增长依然面临较大下行压力，实体经济增长不明朗，企业投资回报率较低，投资意愿也较弱，银行信贷投放意愿不强，在此背景下央行实行负利率收效将会有限。

此外，实行负利率的负面影响也十分明显，过度宽松的货币政策可能导致资产价格泡沫。国外有研究表明，美国联邦基金利率意外变动25个基点，将会使股价反方向变动0.75个百分点-1.5个百分点，也就是利率政策对股价的乘数效应仅为3倍-6倍。当中央银行提供丰富的流动性时，基金经理们会把投资集中于流动性越来越差、信用级别越来越低、风险越来越大的资产项目上。瑞典央行实行负利率政策之后，房价和股市都出现了大幅的上涨。中国这几年宽松的货币政策也已经导致房地产价格过快上涨。

综上所述，由于我国信贷扩张已处在高位，货币投放已是全球第一。同时，已实行名义负利率的国家表现差强人意，政策效果收效甚微。另外，面对美联储升息预期，人民币贬值压力加大的情形，因此，中国央行在短期内实行名义负利率的可能性不大。

负利率是什么意思，对存款、定存、货币基金有什么影响？

您好！很高兴回答您的问题！

负利率=银行利率-通货膨胀率。就是将通常的存款利率改为负值。有时适用于央行接受民间银行存款时的利率。一般而言银行向央行存款时可获得利息，但在负利率情况下反而需要支付手续费。银行将钱存入央行会出现缩水，因此有望促使银行积极放宽面向企业的贷款。另外，实际负利率，指通货膨胀率高过银行存款利率。这种情形下，如果只把钱存在银行里，会发现财富不但没有增加，反而随着物价的上涨缩水了。

负利率产生影响如下：

1、存款缩水,负利率让钱“缩水”

2、物价推高,负利率持续时间长容易导致投资泡沫

3、资产泡沫,能贷到款的个人和企业几乎是零成本拿到钱。

利率在定义上有两个，一个叫名义利率，一个叫实际利率。

名义利率指的是比如你在银行贷款给到你的利率是6%，这个就叫做名义利率。

实际利率是名义利率减去每年的通货膨胀率。

假设通货膨胀率为7%

那么实际利率＝名义利率6%－通货膨胀率7%＝－1%

这时候就有了负利率。

假如你做贷款你的做了6%当年的通货膨胀率是7%那么你做的这个贷款资金方是等于没有挣到你利息，他挣到你的钱都被用到扛通货膨胀了，你是很赚的。

再假如你去做投资你一年的收益可以达到5%，但是当年的通货膨胀率达到了7% 那你也是没有什么收益的。

负利率是银行存钱利息低于通货膨胀率。那么就这意味着你的存款或者财富缩水了。通货膨胀率就是CPI，CPI就是消费者物价指数。意思是现在的100块比起10年前不经花了；虽然手上还是拿着这么多钱，但是买不了这么多东西了，因为物价一直在涨价（最新公布的数据显示物价上涨了4.5%）。这就是负利率带来的影响。要想抵消物价的上涨，让你的100块在10年后还能值100，那么你就要找到一种可以每年带来4.5%以上收益的产品上。而现在银行1年存款利息才1.5%，5年存款利息就1.75%，货币基金的收益每年2%多点。所以还是跑输了物价上涨的速度，未来你的100块还是会贬值的。

负利率是指存款利息收益低于货币通胀率，钱放着不动，但购买价值在减少。

负利率不是像有的人所说的，钱存在银行，银行收取管理费。哪个国家都不可能这么做的，除非这个国家就取消了实体货币，货币全部电子化。

如果银行真的收取管理费，那么，民众和企业会把银行的纸币提光，都放在家里，银行成了空壳。

负利率吧，就是顾名思义，利率为负，你把钱存在银行，银行不付你利息，你还要交手续费。这样的话，钱是越存越少的。

这听上去很不可思议，其实确实基本上违反了很多金融和经济的规则。但是他目前就是实实在在存在的，日本维持负利率有一段时间了，欧洲也进入负利率时代。当然，这些负利率的话，绝大多数是指的是银行存钱到央行的利率为负。

负利率是一种不正常的金融和经济关系。相当于资金这一个生产要素不产生价值。所以会引发很多经济问题。与我们相关的可能就是你问的存款啊，货币基金啊等等这些的问题。对于一般储户来讲，基本上没有利息，再加上通货膨胀的影响，他肯定会促进你的消费。极端点说，今天的一块钱，明天变九毛了，那还不赶快花呀？

更大的问题是在资产端，引起负利率的原因是对于经济的状况非常悲观。资本不产生收益了，市场上的资金太多了，所以负利率往往和比较高的通货膨胀联系在一起。而且在这个时候其实有很多处获，还真愿意用负利率去存钱。原因在于投资其他行业可能亏得更多。而负利率的话，虽然钱变少了，但是起码本金还算安全。你想想这个有多可怕。

一两个国家出现负利率可能和他的货币政策经济状况有关。但如果全世界的主要经济体都进入负利率时代，往往会引发危机。这次美国的利息基本降到零，再往下降的话，就要到负利率了。确实对全球经济来讲比较可怕。央行怎么投入货币，只能制造通胀，但是不刺激经济。央行实在没招了，才会进入负利率。而且进入负利率的话，资产价格会下降，往往会伴有债务过高的情况。所以说对一般老百姓来讲的话，该吃吃，该喝喝，也不用去想太多了。不知道我这样的回答是不是，够清楚，和全面了？

非常感谢悟空邀请！在这里能为你解答这个问题，让我带领你们一起走进这个问题，现在让我们一起探讨一下。

负利率应该是四种意思：一是银行负利率，即贷款低于存款利率；第二是利率倒挂，短期借款利率低于长期借款利率，出现资金紧张；第三种应该是利率低于通胀率，导致货币对应的

负利率应该是四种意思：

一是银行负利率，即贷款低于存款利率；

第二是利率倒挂，短期借款利率低于长期借款利率，出现资金紧张；

第三种应该是利率低于通胀率，导致货币对应的实物财富收缩；

第四种则是真正的负利率，存贷利差（贷款减存款）虽为正，但存款利率为负，即相当于收取全额存款税。

如果是第一种形式的利率，银行就会快速倒闭，金融会崩溃。如果是最后一种真正的负利率，那么会引发整个 社会 资金的萎缩，但并不影响全部资金，因为它只是被正府收回去了。

不过它会影响大众的消费能力，反而对经济产生负面影响。

所以，如果走第四条路不如将“相当于全额货币税”的方法改成“真实的局部货币税”，即用货币流动税来代替存款负利率。

保证普通家庭的消费能力不降的同时收取“不怎么流动资金的税收”来促进大额资金的流动。

这就要分三类或四类：自然人（囤有高额资金的）、非银行企业（囤有高额流动资金的）、非投资性银行。

还可以吧投资性金融企业作为一类。通过现金税来促进现金流通。

收取的税收明确规定不能用于国家事务，只能用于支持居民消费。这样从终端与起端共同发力，推动消费需求与生产需求的互动，形成良性循环。

在以上的分享关于这个问题的解答都是个人的意见与建议，我希望我分享的这个问题的解答能够帮助到大家。

在这里同时也希望大家能够喜欢我的分享，大家如果有更好的关于这个问题的解答，还望分享评论出来共同讨论这话题。

我最后在这里，祝大家每天开开心心工作快快乐乐生活， 健康 生活每一天，家和万事兴，年年发大财，生意兴隆，谢谢！

负利率就是将通常的存款利率改为负值。这种情况下对广大中低收入的老百姓而言，最直观的影响就是居民放在银行里的存款会逐渐缩水，那么钱继续存在银行就没有意义了。理财也同理。不如购置房产商铺来的合理。当然，也要考虑所处城市的供求关系，否则会得不偿失。

负债率一般指资产负债率，反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，也被称为举债经营比率。其反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。

降息货币基金收益降低，存款利息也降低，定存收益也会降低，负债率可能会逆向走高

负利率就是将通常的存款利率改为负值。有时适用于央行接受民间银行存款时的利率。一般而言银行向央行存款时可获得利息，但在负利率情况下反而需要支付手续费。银行将钱存入央行会出现缩水，因此有望促使银行积极放宽面向企业的贷款。

负利率就是存款利率为负值，不管是活期还是定期存款都不会有利益收益，甚至还要出保管费！目前日本、欧洲都是实施的负利率政策。

当然，在金融市场中，当实际银行存款利率低于CPI增幅时，也会被称为实际负利率！

“负利率”到底意味着什么？

评论员门宁：

利率可以分为存款利率和贷款利率，无论哪种利率为负值，我想都不是好现象。

如果存款利率为负值，那么意味着把钱存在银行里不仅不会得到利率，还需要向银行支付一定的管理费。丹麦目前的银行就执行了负利率，假如你在银行中存50万欧元，每年需要缴纳3000欧元的管理费，是不是很闹心。这么做的目的很明显，就是鼓励人们不要把钱存在银行里，而是拿出去消费，以此拉动经济增长。

如果贷款利率为负值，那么意味着欠银行的钱会随着时间推移减少，等于被银行还了一部分房贷。这听起来就像是做梦，但同样在丹麦实现了。如果你在丹麦日德兰银行办理了10年期房屋按揭贷款，利率为-0.5%，意味着银行将每年帮你还0.5%。

最有意思的是什么呢，就是存款利率为负值，贷款利率也为负值，但存款利率比贷款利率还低，银行还赚了个息差。

银行为什么会负利率房贷呢，显然也是为了促进人们贷款消费，进而拉动经济增长。因此负利率往往会在经济萧条期时才会见到，并不是什么好事情。

在去年，无论是加拿大央行、英银行还是澳联储和纽联储，虽然都在利率决议上探讨过负利率这一非常规的货币政策工具，但是最终也都没有选择将名义利率降至负值区间。

深究其背后的主要原因在于，负利率的不确定性太高了。是否能在降低负面影响的情况下正常刺激经济，各大央行们都吃不准，也都需要再测试和考虑 。

全球到目前实施过负利率的地区一共有5个，分别是 丹麦 、 瑞士、日本、瑞典 和 欧元区。 表面看上去各国实施负利率都是为了拯救经济，刺激经济的上行。但是通过这几家央行实施的结果来看，总会出现与央行初衷相反的情况发生。

如同 在经济一面向好时央行选择加息 ，对于相应的主权货币来说就是刺激利好，高息货币意味着金融机构套利空间的存在。但是 在经济下行乃至下行的情况下，加息反而让 社会 中的货币减少 ，融资贷款利息的提升让钱难以流通，不利于实体经济的发展。能看出来，同样是加息但是在背景不同的情况下，结果也是不同的。

②

从90年代以来，日本就一直在与极低的通胀斗争。日本央行在大部分时间里的政策利率和相关短期利率一直接近于零，但成效始终有限。自1980年起，日本的通胀水平几乎始终徘徊于2%的目标下方，甚至长期处于0轴下方。

（日本自1980年的通胀曲线图）

终于在2016年1月29日，日本央行超出市场预期的宣布实施负利率。能看出在负利率实施的这几年里，通胀似乎脱离了通缩的危险，只是新冠疫情带来的封锁措施再次引发通胀缩减的危机。

回看当时货币市场对于该消息的反应似乎十分纠结。在宣布当日，日元贬值超330余点，但随后日元便开启了长达4个月的升值趋势，美元兑日元一路从121.7一带开始下跌，最低至98.935一带。

（美元兑日元日线图，来源MT5）

究其背后原因在于，出于意料的负利率让市场判断日元或将迎来大放水导致日元的贬值效应。不过，日元走势依然看涨，主要原因是当时全球不确定性。

由于中国2105年的放水导致2016年的经济低迷甚至有“硬着落”的风险。与此同时，英国脱欧和特朗普获胜等事件，促使日本投资者回避海外投资，回购了日元。日元避险的属性导致日元异常升值，无视日本的低利率，甚至负利率。

到年底，由于美联储发出更频繁加息的信号，同时日本央行继续执行其大规模购买日本国债的计划，导致日元开始迅速贬值。

(美元兑日元日线图，来源MT4)

从结果来看，单纯的负利率对于相关主权货币的走势其实影响并非很大。更多的需要考察该 央行之前的政策 、 货币本身的地位 以及 全球外部环境的影响 。

③

无独有偶，瑞郎作为全球另一大避险货币。 在瑞士央行实施负利率后也出现升值趋势，与央行贬值的初衷违背。

瑞士长期以来一直被投资者视为“避风港”，因为其稳定的经济 历史 和长期的银行安全传统。2012年欧债危机期间，大量投资者选择将手中的欧元兑换成瑞郎，导致瑞郎大幅升值。由于汇率大幅上升对瑞士经济赖以生存的出口商不利，瑞士国家银行将汇率铆钉为1.20法郎兑欧元。为此，它发行了大量的法郎，并将其出售，以换取欧元和以欧元计价的资产。

但当欧洲央行宣布打算开始量化宽松时，瑞士央行决定不再持有这一上限。2015年1月15日，瑞郎宣布取消汇率固定。与此同时，将利率下调至-0.75%，这是当时世界上负利率最高的国家之一，本身瑞士央行预计负利率将阻止瑞郎升值。

结果没有如预期的那样。当上限被取消时，瑞郎对欧元的汇率猛涨，升值幅度约为20%。与此同时，瑞郎伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）几乎降至负1%。瑞士央行0.75%的负利率不足以阻止投资者将资金从欧元转向法郎。

④

当然，负利率最初被丹麦银行推出时，效果还是不错的 。

丹麦的负利率实验起于2012年7月，丹麦决定开展存款负利率实验。当时，欧洲主权债务危机恶化，AAA评级的丹麦成为投资者的避风港，丹麦克朗对欧元持续升值，丹麦出口受压。

当时实施负利率为-0.2%，设定时有两个目标，一是鼓励银行更多地向私营领域放贷，二是让丹麦克朗计价资产对全球投资者贬值，去除丹麦克朗本身的泡沫。负利率对汇率产生了如期影响，有效的避免不必要资本流入。丹麦央行在稍有贬值就将存款利率调至-0.1%。

但是要知道丹麦与日本央行和瑞士央行不同， 丹麦并没有通胀的目标，保持汇率稳定是其政策组合的主要目标。因此不像其他央行一样，又想放水但又怕水太多了导致推高实体经济的价格。虽然其负利率政策使丹麦克朗贬值了，但并没有产生鼓励银行放贷给家庭和企业的效果 。

⑤

总体而言，负利率确实能提振经济活动，并最终有助于通胀的稳定。负利率政策的结果是，贷款量扩大了，相关的主权货币有一定的贬值预期。但是货币政策的实施必定需要关注当时的大环境。有确定性更高，效果更好的政策工具前提下，负利率这一工具是各国央行需要多加考虑的。

例如英国本身处于脱欧阶段，虽然负利率或将带动公司及私人部门借贷的提升，提振经济。但是本身贸易领域受挫的情况下，或许也将导致外部资本流入的减少，这对于急于脱离当前沼泽的英国来说，或许不是一个很好的政策。

德国十年期国债利率都已经 -60BP 了（BP，basic point 百分之一的百分之一=万分之一），美国的联邦基金利率也只有2.25%，美联储如果开启降息周期只怕没多久就能降个负利率出来。

借钱给别人自己还得倒贴这是哪门子的道理？既然都负利率了，我们为什么还要投资债券？

有人是这么个逻辑：根据 实际利率=名义利率-通胀率 ，名义利率虽然是-60BP，可投资者完全没在怕的，核心通胀率如果也是负的比如-210BP， 最后实际利率是+1.50% ，惊不惊喜意不意外？

思考题：为什么不干脆持币算了？还能省60BP。（提示：是在琢磨不出来的话，答案后文找）

负利率的困局

负利率政策其实并不是一个普遍现象。2008年金融危机后只有瑞典、丹麦、欧元区、瑞士和日本这5个发达国家的央行走了负利率的路子。

负利率实际上并不是政策首选，而是在 传统货币政策空间不足之时选择的下下策 。所谓传统货币政策，就是以前用过的货币政策，比如降准、降息和量化宽松（QE，俗称放水)。当利率已经降无可降，央行大水漫灌也没办法阻止经济下滑通货紧缩的时候，才会去选择使用负利率。

负利率什么原理？ 凭什么存钱的人还得倒贴，贷款的人反而能吃利息，这还有没有天理？负利率实际上是中央银行降商业银行比如中农工建四大行的存款准备金利率设定为负值，如果商业银行有小钱钱没有贷出去，趴在央妈的户头上了，那就得交罚款。以惩罚性利息促进商业银行将更多资金投向市场，从而刺激信贷，支撑经济增长，提高通胀。

理论是这么个理论，但现实好像没那么美好，负利率政策收效甚微。上面提到那五个国家，时至今日都还是负利率。负利率其实和毒品有那么点类似，沾上容易，想戒可就难了。经济增长达不到加息的条件，就永远走不出负利率的困局。更有甚者万一再吹出个股市楼市“郁金香”泡沫出来，加息就约等于危机。

负利率下存钱的赔钱，贷款的赚？

负利率其实并不必然对应商业银行针对个人的存款利率。存300w到银行，1年之后到期少个0只剩30w，谁还会在银行存钱？储户纷纷提款的话，分分钟搞出个流动性危机出来，上面那5个国家除了瑞士，银行存款利率页都不是负的。

再说商业银行的贷款利率，众所周知银行吃的是存贷利差，银行对贷款收的利息大于付给储户的利息才有钱赚。对个人存款利率不为负，贷款利率就很难是负数，毕竟银行也要恰饭的嘛。

为什么负利率还要买债？

只听说过买房稳赚不赔是刚需，这买债怎么也是刚需呢？国债作为一种安全资产，是银 行监管指标考核体系中的重要一环，另外平时做做回购搞搞MLF也需要债券去充当合格的抵押品，所以就算买债倒贴钱，我们还是要买的呀。

银行大把闲钱，不可能都换成毛爷爷放在库房里。如果存起来，银行也要缴纳管理费的，只要买债券倒贴的利息比存款管理费低，那就还是买成债券更划算。

国债就算倒贴钱，那也是为国接盘的觉悟和信仰啊！银行这种大财主，自然是以安全性为第一追求，宁肯少赔那么一点，也不会去投资高风险资产的。

买债的收益可不仅仅是利息那一部分，所谓资本利得就和我们买股票是一样的，股票的面值会发生变化债券也会。债券的面值和利率水平成反比，负利率怕什么，只要利率还能降，我们买债就照样赚钱。

不过负利率到底不是个常事，老祖宗有句话说得好， 事出反常必有妖 。 旧金山联储就发过篇研究说，日本一进入负利率，市场对通胀的预期就跟着刷刷下来了，反而没有起到刺激的作用。有更深入需求的朋友可以搜来读， negative interest rates and inflation expectations in japan .

负利率意味着什么

负利率就是将通常的存款利率改为负值。有时适用于央行接受民间银行存款时的利率。一般而言银行向央行存款时可获得利息，但在负利率情况下反而需要支付手续费。

银行将钱存入央行会出现缩水，因此有望促使银行积极放宽面向企业的贷款。例如2016年1月29日日本央行宣布实行-0.1%的负利率，将从2016年2月16日起执行。

负利率是指通货膨胀率高过银行存款率，物价指数（CPI）快速攀升，导致银行存款利率实际为负。

负利率=银行利率-通货膨胀率（CPI指数）

目前，我国环球金汇的银行一年定期利率是3%，而通货膨胀率是3.3%，负利率也就是实际收益率，是-0.3%。

扩展资料：

负利率本质上是量化宽松的一种延续，就欧洲和日本而言，实施负利率的初衷在于刺激银行信贷和提升通胀预期；相比之下，丹麦和瑞典当初实施负利率主要是为了缓解资本流入和本币升值的压力。

不过，从基本面来看，负利率实际上来自于实体经济投资回报水平的下滑，这也显示出金融危机之后全球经济增长缺乏增长点的一个现实挑战。

从微观层面来看，负利率对依赖传统定价模型的金融机构造成了威胁，这类似于“电脑千年虫问题”，传统定价模型中不包含负利率这个变量，因而这些模型不能正确发挥定价的功能，这势必影响到这些金融机构的正常运转。

此外，由于存款利率尚被隔离在负利率之外，该政策对于个人储户目前的影响并不显著，但也出现了日本民众囤积现金的现象。负利率对于民众心理预期的影响是一个不容忽视的问题。

就行业层面而言，首当其冲的是银行业。商业银行是负利率政策实施过程中最重要的一环，负利率缩小了商业银行的利差，而银行迫于同业竞争的压力往往又不敢将这种赋税转嫁给消费者。

以欧洲为例，2015年第四季度欧洲大型银行的财报显示，15家大银行中亏损的有6家，利润下降的有9家，而2016年以来这些银行的股价悉数下跌，跌幅远大于同期欧洲主要股指的跌幅。究其原因，负利率造成的银行盈利水平下降难辞其咎。

负利率对全球资产配置行业也有影响，其中债券市场尤甚。这表现为债券收益波动率加大，收益率曲线下滑，近期欧洲多国的国债收益率均下跌至历史新低，负收益率债券频繁出现。

从实施负利率政策的各国来看，其政策初衷不尽相同，政策效果和影响也不尽相同，但这些国家无一例外地都对该政策比较自信。

欧元区的负利率政策推行时间较久，其对于银行信贷有一定的刺激作用，一定程度上也缓解了债务压力，但通胀率提升效果不尽人意；日本实行三级利率体系，基准利率仍然为正，负利率更像是日本央行对外表露其将继续宽松货币政策的决心。

同时日本通胀预期依然较弱，日元汇率不降反升，甚至在脱欧事件中成为炙手可热的避险货币，这都与日本央行政策推行的初衷背道而驰。

欧元区和日本的经济状况有其共性，通胀率低下、经济增长缓慢更多是结构性问题所致，如人口老龄化、消费需求不足等，这就呼吁更深层次结构性改革的推行，实施政策组合来为经济注入活力，单纯依靠货币政策似乎推动力还不够。

就中国而言，实际上从2015年10月央行下调1年期存款基准利率至1.5%之后，当月的实际通胀率为1.6%，中国就可以说进入了实际负利率的时代。

目前离名义负利率政策还有较远的一段距离，但在当前全球低利率的大背景下，也需要加快推行供给侧的相关改革，寻找新的经济增长的内生动力，同时也需要关注一些经济体实行负利率政策在多大程度上会给中国带来外部溢出效应。

参考资料来源：百度百科—负利率

参考资料来源：人民网—各国负利率政策影响几何

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