“消费女神”王然新基金来了!这次她选的是品质消费赛道

只有能打动消费者的产品才是消费品公司构筑护城河的基础。

  撰文/杨悦

  出品/每日财报

  大消费投资领域一向聚集着诸多“大神”基金经理,唯有足够优秀才能脱颖而出,近年来市场新晋的“消费女神”——王然便是其中一位。

  作为大消费领域的长期主义者,王然专注于大消费领域的研究和投资已有十余年。统计显示,其目前在管的5只混合型基金主要投资方向均为消费类龙头个股,近两年来均实现较高投资回报。

  (图为基金经理王然)

  以其掌舵的东方新兴成长为例,自2015年6月份接手后,虽然经历了一波大熊市,但截至今年5月28日的任期回报仍超90%,有投资界的“铿锵玫瑰“之称。

  如今,王然再度携新基金——东方品质消费一年持有期混合型证券投资基金(以下简称:东方品质消费)强势出面。这次,她精选的“品质消费”细分赛道又会给市场带来哪些惊喜?

  聚焦产品力、渠道力、品牌力 掌舵产品长期业绩优秀

  公开资料显示,王然已有13年证券从业经历,2010年加盟东方基金,目前担任公司权益研究部总经理,投资决策委员会委员等重要职务。

  目前,王然担任东方新兴成长、东方策略成长、东方新思路、东方盛世、东方城镇消费主题等5只产品(A/C份额合并统计)的基金经理。

  Wind数据显示,王然在2015年6月份接手东方新兴成长这只基金,虽然随后很快经历一波大熊市,但截至2021年5月28日,她的任期回报仍超90%。最近1年、最近2年、最近3年的排名均居同类前1/10,可以说“优秀已然成为一种习惯。”

  (数据来源:Wind;数据截至:2021年5月24日, 王然女士于2015.06.25开始管理本基金)

  得益于优秀的中期业绩,东方新兴成长获得海通证券三年五星及五年五星评级,同时,还获得银河证券三年五星、五年五星评级。

  从持仓来看,截至今年一季度末,东方新兴成长前十大重仓股不乏贵州茅台、五粮液、泸州老窖、海天味业等热门消费股。

  在王然看来,从基本面出发,选择具备较好成长性的优质公司,在合适的价格买入并长期持有,才能为持有人创造可持续的投资回报,“优质公司的企业内在价值将随时间推移而增长,并体现在股价持续提升上。”

  具体到大消费领域,王然主要关注产品力、渠道力和品牌力。她认为,产品力是消费品的主要技术壁垒,是形成品牌力的基础;渠道用户覆盖率、扩张、结构设计、运营效率,是成败的要点;品牌营销则是强化产品地位的重要手段,营销最重要的事情是占领消费者的心智。

  作为一位女性基金经理,王然更喜欢从细节着手,从生活的真实体验出发,将自己作为一个消费者来认识消费品,“只有能打动消费者的产品才是消费品公司构筑护城河的基础。”王然说道。

  精选品质消费赛道 选股加大对盈利修复空间和弹性的考量

  目前,由“消费女神”王然拟任基金经理的新基金——东方品质消费强势面世,除了秉承一以贯之的投资理念,这次,她还特别选择了品质消费赛道。根据规定,投资于该基金界定的品质消费主题相关的证券资产比例不低于非现金资产的80%。

  那么,什么才是所谓的品质消费呢?王然解释称,品质消费相关行业包括在中国经济可持续增长、经济结构转型、居民可支配收入水平提高的背景之下,能够为居民提供高品质的产品、服务或解决方案,从而直接或间接满足居民日益提升的物质和精神需求的消费行业。

  其中,物质需求包括居民衣食住行等,相关行业包括但不限于食品饮料、家用电器、农林牧渔、商贸零售、纺织服装、轻工制造、建筑装饰、汽车、交通运输等行业。

  精神需求则是指教育体育、医疗健康、休闲娱乐等需求,包括但不限于教育体育、医药生物、休闲服务、传媒等行业。

  当然,王然也表示,将根据宏观经济、国家政策及消费产业发展的最新动态,动态调整相关品质消费主题行业的范围,这使其投资更为灵活。

  值得关注的是,东方品质消费设置了1年的最短持有期,持有期满后才能赎回,这样的设置能让基金规模更加稳定,利于基金经理更集中关注个股的长期成长性而不被短期波动所干扰,提高为持有人赚取收益的概率。

  不过,牛年春节以来,股市表现不佳,估值较高的消费股更是“元气大伤”。Wind数据显示,春节后首个交易日(2月18日)至5月28日收盘,上证消费指数已跌去10.11%,远高于上证指数1.49%的跌幅。

  在这种情况下,当前时点是否适合消费基金建仓?长期来看,消费赛道有多大的投资价值?

  王然表示,消费品属于后周期品种,无风险利率抬升使高估值品质承压,叠加前期涨幅较大,需要一定的时间换空间,在选择行业和个股时应加大对盈利修复空间和弹性的考量。

  不过,中长期来看,王然及其团队依然看好高端白酒、品牌中药、创新药、医疗连锁服务等具备宽阔护城河的行业,坚信大消费板块仍大有可为。随着时间的推移,以上行业龙头公司的护城河宽度还在变宽,是消费品领域里面最优质的资产,其能为股东创造的价值会随时间的推移产生复利的效应。此外,随着核心消费群体的变化和互联网渠道的创新迭代,例如医美、美妆、新型家电等一些新兴消费赛道也值得关注。

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