"锂业双雄"之一到马里拿矿 行业资源布局竞争激烈

“锂业双雄”之一的赣锋锂业拟再度拿下一项锂矿资源,继盐湖卤水、锂黏土提锂项目之后,赣锋锂业此次攻城掠地的目标再度投向锂辉石矿。

  6月14日晚间,赣锋锂业公告,其全资子公司赣锋国际拟以1.3亿美元收购荷兰SPV公司50%的股权,荷兰SPV公司将通过持有非洲马里LithiumduMaliSA(以下简称“LMSA”)100%的股权间接拥有马里Goulamina锂辉石矿项目的权益。

  虽有利好消息,但赣锋锂业今日同时公告,延迟回复深交所的年报问询函,公司股价下跌2.05%,报收121.86元/股;港股也下跌1.97%,收于109.5港元/股。

  新投项目风险大

  本次收购前,马里Goulamina锂辉石矿项目100%的权益归属于Firefinch公司。Firefinch是一家澳大利亚上市公司,成立于2005年4月,主营业务为在马里开发金矿及锂矿等矿产。本次股权收购完成后,Firefinch公司将持有荷兰SPV公司50%的股权。

  Goulamina锂辉石矿项目位于非洲马里南部地区,矿区面积100平方公里,目前持有1个采矿许可证,自2019年8月23日取得,有效期30年。根据Firefinch公布的锂矿资源报告,该项目已勘探的氧化锂确定资源量为13.3万吨,指示资源量83.2万吨,推测资源量60.6万吨,推测合计共有157万吨氧化锂资源量。

  根据协议,赣锋国际将获得Goulamina项目一期年产能约45.5万吨锂辉石精矿50%的包销权。并且,若赣锋国际直接提供财务资助或协助LMSA获得第三方银行或其他金融机构提供的债务资金,则可以获得项目一期剩余50%产能的包销权。而公告中披露,赣锋锂业已同意赣锋国际为LMSA提供总额不超过4000万美元的财务资助额度,以帮助LMSA开发建设Goulamina锂辉石矿项目。也就是说,赣锋国际有可能获得Goulamina项目一期产能100%的包销权。

  不过该项目尚未获批,并存在众多风险,包括马里政策变化风险、实际可采储量与预期不一致、锂产品价格波动影响经济效益、投产进度影响还款的风险等。其中有一项风险较为特殊:根据马里矿业相关法律,马里政府将免费获得马里国内采矿企业10%的股权,且有权以现金等形式收购该采矿企业额外不超过10%的股权,荷兰SPV公司最终持有股权将视马里政府行使收购权的情况而定。

  锂资源布局领先

  赣锋锂业作为全球第三大及中国前列的锂化合物和金属锂生产商,业务涵盖上游锂提取、中游锂化合物及金属锂加工以及下游锂电池生产及回收,提供涵盖五个主要类别逾40种锂化合物及金属锂产品。

  赣锋锂业近年来一直在布局全球上游优质锂资源,目前已直接或间接拥有海内外多项锂矿资源,并且布局全面,除了业内普遍的锂辉石矿和盐湖卤水,还拥有锂黏土提锂项目。

  锂矿冶炼和盐湖提锂各有优劣,其中盐湖提锂由于可以直接提取锂盐,成本相对较低,但其生产周期长,平均生产时间需要18~24个月,并且盐湖品质差异大,我国盐湖杂质多,实际成本差异较大。锂矿冶炼由于需要购买锂矿进行加工冶炼才能获得锂盐,成本相对较高。但技术已经成熟稳定,且1~2个月就能生产完成。

  锂黏土矿则既能够以类似矿石提锂的速度在短时间内完成提锂过程,也能够以类似卤水提锂的成本以较低成本完成提锂。

  赣锋锂业目前在海内外拥有的锂资源分布于澳大利亚、阿根廷、爱尔兰、墨西哥和中国江西等地。具体来说,锂辉石矿主要包括澳大利亚的Mount Marion、Pilgangoora以及爱尔兰的Avalonia锂矿项目;卤水资源主要为阿根廷的Mariana、Cauchari-Olaroz盐湖项目;锂黏土矿为墨西哥的Sonora项目。

  赣锋锂业包销Mount Marion项目40万吨/年锂精矿;包销Pilgangoora项目1期16万吨/年锂精矿,2期预计15万吨/锂精矿;包销阿根廷Cauchari-Olaroz卤水项目电池级碳酸锂产品75%的产能。公司回复投资者称,公司已储备了半年的锂辉石库存,原料储备充足。

  从产能上看,赣锋锂业2021年有8.1万吨的氢氧化锂、4.05万吨碳酸锂及1600吨金属锂的产能,2022年将新增阿根廷Cauchari-Olaroz锂盐湖项目年产4万吨电池级碳酸锂的产能。

  赣锋锂业在互动平台上回复,公司已储备了半年的锂辉石库存,原料储备充足。公司计划于2025年形成年产10万吨碳酸锂当量矿石提锂、10万吨碳酸锂当量卤水及黏土提锂产能,未来主要布局方向在阿根廷盐湖及墨西哥锂黏土项目的开发。

  与行业内的其他公司相比,赣锋锂业的锂资源布局最为全面,且总量已遥遥领先,但由于其锂资源主要布局在海外,受国际关系及当地政策的影响的风险较大。其中主要的两个锂辉石矿位于澳大利亚,而近期发改委表示将无限期暂停与澳方经贸合作,赣锋锂业在澳大利亚的锂矿资源供应存在一定的不确定性。

  业内布局竞争激烈

  在赣锋锂业大力收购海外锂资源的同时,融捷股份、雅化集团、川能动力和盛鑫锂能等公司着重布局国内锂矿。其中,融捷股份拥有目前国内最好的锂矿资源甲基卡134号矿脉,目前产能12万吨/年锂矿,折算1.5万吨碳酸锂当量/年。雅化集团持有李家沟矿山的37.25%权益,川能动力持有李家沟矿山的另外62.75%权益,该项目预计今年年产18万吨/年锂矿,折算2.25万吨碳酸锂当量/年。盛新锂能持有业隆沟75%的权益,目前年产6.75万吨/年锂矿,折算为0.8万吨碳酸锂当量/年。

  而与赣锋锂业旗鼓相当的天齐锂业原本在锂资源上占有极大优势,如今却被赣锋锂业逐渐赶上。并且,天齐锂业由于此前斥260亿元巨资收购SQM23.77%的股权,陷入了严重的债务危机。天齐锂业2020年亏损18.34亿元,并被出具带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告。深交所围绕天齐锂业2020年度亏损较大及负债累累的问题下发了年报问询函,而6月15日,天齐锂业再度延迟回复问询函,同日公司股价跌了9.08%。

  巧合的是,赣锋锂业也由于近年大规模收购、联营企业亏损、存货问题等收到深交所的年报问询函,也于6月15日公告延迟回复。这两个锂业龙头对各自生产经营上的种种问题作何解释,还未可知。

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