一文了解LSDfi 赛道 TVL排名第一的Lybra Finance

作者：31 | Trader，来源：作者推特@althunter31

四月上线主网，仅两个月 TVL 翻了几十倍，占了整个 #LSDfi 赛道 TVL 的 38.9%，排名第一；

Lybra还有独特的稳定币 $eUSD 加持，持有即可享7.2%的年化；

本篇深度解析它的机制，玩法，动态..……

#DeFi 新手也能读懂，干货浓度高，建议先码后看。

1、Lybra Finance 最新数据

Lybra 的 TVL 自主网上线后一直在涨，两个月增长了5826%。其 TVL 更是占了整个 #LSDfi 赛道的 38.9%。

另外，由 LST 作为支撑的稳定币市值达 1.37 亿美元， 其中约70% 来自于Lybra 的 $eUSD 。

伴随TVL的增长, $LBR 的币价也在ATH处达到了快20倍的涨幅。

2、Lybra Finance项目机制

Lybra 的机制和之前介绍的pendle相比简单得多，虽然都属于 #LSDfi 这个大的赛道，但本质上提供的是不同的使用场景。

对于 Lybra 的用户，全部操作只需要两个步骤：

→ 质押 $ETH 或 $stETH；

→ 再 mint $eUSD ( ETH 资产抵押的稳定币 )；

→ 坐等7.2% 的年化收益。

3、Lybra Finance机制优势

机制的核心是算法稳定币 $eUSD ，仅持有 $eUSD ，就可以获得利息。

Lybra 本质是一个超额抵押借贷协议，用户需要存入（抵押） $ETH 或 $stETH 才能 mint（借） $eUSD。

有意思的是，最高质押率可以达到170%，了解其他借贷质押率的朋友在这里可以看出来优势了。

另外一个值得注意的点：在 Lybra 上， $eUSD 永远可以以 1 美金的价格去兑换 $ETH/ $stETH 。

我存入 $ETH mint到了 $eUSD ，然后我可以用$eUSD继续套娃，买更多的 $ETH 。

考虑到铸造$eUSD无需任何借贷费用或利息，那我就完成了零成本对$ETH的杠杆做多，保持敞口的同时增加了回报。

4、生息机制

当用户存入 ETH 后，Lybra 会自动将其质押到 @lido 转换为 stETH。

质押收益的一部分会分给治理代币 $LBR 的持有者，余下的则会转换成 $eUSD 分给其持有者。

但质押以太坊目前的收益率在 3.8% 左右，而 $eUSD 的收益率能达到7.2%，是因为它是超额抵押产生的。

5、$eUSD 如何能和和美元挂钩

除了超额抵押，参考其他算稳的逻辑：

$eUSD > 1$，套利者会 mint 更多的 $eUSD 在二级市场抛售，随着供应增加，其价格就会下降回归到 1$；

$eUSD < 1$，套利者则会用美元购入更多的 $eUSD 在 Lybra 按照 1 美金的价格兑换成 ETH，需求增加，价格就会回升至 1$。

6、原生代币 $LBR

mint $eUSD 会有 $esLBR 奖励，提供 LBR/ETH 的 LP 也会有 $esLBR 奖励，$esLBR 可以 1:1 兑换为 Lybra 原生代币 $LBR。

另外，$esLBR 也可以进行质押，Lybra 每年收取 1.5% $eUSD 流通总量的服务费，所收费用会分配给 $esLBR 的质押用户。

7、项目风险

首先，Lybra 利用的是借贷机制，而借贷，就有可能会爆仓，Lybra 的爆仓线是 150%，也就是说，当 质押物 $ETH或$stETH 的价值/借出的 $eUSD 价值 < 150% 时，Lybra 就会清算我们的质押物。

其次，算法稳定币 $eUSD 本身的可靠性，它是否有概率会像 $UST 一样暴雷，时间判断。

8、Lybra Finance 最新动态

-> 被 Binance LSDFi 报告提及；

-> 朝多链方向发展：与LayerZero合作以扩大协议和eUSD的采用范围；

-> v2 版本将于今年三四季度上线，测试网马上就会推出，支持更多 LST 作为质押物。

写在后面：

之前写Pendle的时候就有朋友让我聊聊Lybra。

实际上 #LSDfi 赛道里优质项目众多，关注过我一段时间的朋友可能了解，我非常看好坎昆升级后LSD Summer的到来，如果精力充足，我会把其中的重点项目拿出来逐个分析。