一文了解撑起 EigenLayer百亿 TVL 内核

这是对AVS和节点操作员的简要介绍，以及各种LRT协议，以及该领域的最新发展。

要成为以太坊验证者，您需要两种资源：32个ETH和运行节点软件所需的硬件。如果您缺少所需的32个ETH，您可以将资金托管给流动质押解决方案。这些平台将补充您的ETH，并代表您操作节点，与您分享所获得的奖励。

目前，在Liquid Restaking解决方案市场上，Lido占有30%的市场份额，其次是Coinbase占14%，币安占3.88%，还有其他提供商。

流动质押解决方案如Lido、Coinbase和Rocket Pool提供代表用户质押ETH的衍生Token。Lido提供STETH，Coinbase提供cbETH，而Rocket Pool则提供RETH。这些流动质押衍生Token在DeFi生态系统中的功能类似于其他ERC20Token，使用户能够在去中心化交易平台（DEXs）提供流动性，参与借代协议，并参与各种其他DeFi活动。

1、EigenLayer

EigenLayer是一种推进流动质押协议的再质押（Restaking）协议。虽然流动质押允许用户在其他DeFi协议中使用他们质押的Token，但EigenLayer使ETH在其他需要安全性的协议中进行Restaking成为可能。使用EigenLayer的重新质押ETH进行安全性的协议被称为主动验证服务（AVS）。

主动验证服务（AVS）使用EigenLayer协议与以太坊的安全机制集成，增强了对没有自己共识机制的区块链应用程序的验证。

ETH在以太坊网络和主动验证服务（AVS）上都被质押了。著名项目如AltLayer、Celo、Espresso、EigenDA、Hyperlane、Mantle和Polyhedra计划作为早期AVS参与EigenLayer。质押的ETH可以从两种质押类型中获得奖励，尽管它受到不同的惩罚条件的约束。

ETH如何同时在以太坊网络和其他AVS协议上进行质押？

以太坊验证者可以设置提取凭证，允许ETH提取，包括EigenLayer的智能合约。这使得以太坊验证者可以通过EigenLayer的重新质押参与AVS验证，运行所需的客户端，并将提取凭证设置为EigenLayer的智能合约。如果验证者符合AVS的惩罚条件，EigenLayer有权对ETH进行惩罚，使重新质押的ETH同时受到两种惩罚条件的约束。

2、EigenLayer内的节点操作员

节点操作员通过在EigenLayer上重新质押他们的ETH来保护AVS交易，并从AVS在以太坊奖励之上的运营中获得额外的验证奖励。这为验证者提供了一个有经济激励的生态系统，以支持AVS网络。

1）什么是Liquid RestakingToken协议？

流动重新质押Token（LRT）协议旨在释放在EigenLayer上重新质押的ETH的流动性，类似于流动质押Token释放在以太坊上质押的ETH。从最终用户的角度来看，流动重新质押Token协议解决了与直接与EigenLayer交互时遇到的几个不便之处。

2）直接使用EigenLayer时的不便之处

节点操作员选择：最终用户发现在EigenLayer上选择节点操作员很具有挑战性，因为需要考虑风险和回报的复杂性。

利息复利：用户必须手动复利EigenLayer中的奖励，以从复利利益中获益，这会产生昂贵的燃气费用。

流动性不足：在EigenLayer上重新质押的ETH缺乏流动性，无法轻松在其他地方使用。

LRT协议通过在EigenLayer中将存款的ETH重新质押到各种操作员，从而标准化奖励和风险配置，解决了这些问题。此外，它为用户提供了他们重新质押的ETH和奖励的Token化表示，使他们能够在其他DeFi协议中利用这些Token获得额外的好处

3、不同类型的LRT协议：

1）原生流动质押：

原生Liquid Restaking协议需要传统流动质押协议的全部功能，并额外增加一层来创建EigenPods，以便与不同的EigenLayer节点操作员重新质押。

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  Ether.fi：

   

这个协议使用户可以通过质押他们的ETH来铸造eETH，这是以太坊上第一个原生的流动重新质押Token。通过铸造eETH，用户可以从通过Ether.fi进行的质押和重新质押活动产生的奖励中受益。

Ether.fi是唯一一个让质押者控制密钥的协议，从而减少了节点操作员和协议的交易对手方风险。

Ether.fi运行Operation Solo Staker，通过在不同地理区域启动节点，进一步实现了以太坊的去中心化。

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  Puffer

   

Puffer是建立在EigenLayer上的去中心化原生流动质押协议（nLRP），使EigenLayer上的原生重新质押更加容易。它允许任何人运行以太坊的权益证明（PoS）验证者，并同时增加他们的奖励。

资本效率：运行验证者仅需少于2个ETH。惩罚保护：首个反惩罚硬件支持。MEV自主性：节点操作员可以选择自己的MEV策略。

Swell允许用户通过质押或重新质押ETH来获得 pass ，同时获得区块链奖励和重新质押AVS奖励。作为回报，用户将收到一个产生收益的流动Token（LST或LRT），可以持有或参与更广泛的DeFi生态系统，以获得额外的收益。

2）基于篮子的LRTs：

允许用户质押各种Token，并获得一个代表Restaking的Liquid Staking Tokens (LSTs)篮子的单一凭证Token。由于接触到不同Token，使用户面临多个交易对手方风险。

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  Renzo

   

Eigenlayer的策略管理器，指导用户进行重新质押策略。

关键产品：ezETH，代表用户Restaking位置的流动化Token。

功能：用户可以存入流动化质押Token（stETH、rETH、cbETH）以换取ezETH。对于在Renzo上存入的每个LST或ETH，它会铸造等额的ezETH。

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  Kelp DAO

   

rsETH是适用于所有可接受的ETH LSTs的单一流动化重新质押Token。Kelp的rsETH是一种流动化重新质押Token（LRT），为存入EigenLayer等重新质押平台的非流动资产提供流动性。

3）隔离的LRTs

涉及将一种特定类型的Liquid Staking Token (LST)兑换为相应的特定类型的Liquid Restaked Token (LRT)。通过隔离LSTs和LRTs之间的关系，将交易对手风险降至最低。

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  Astrid Finance

   

用户将LSTs（stETH、rETH或cbETH）存入重新质押池，并获得相应的Astrid流动化重新质押Token或LRTs（rstETH、rrETH、rcbETH）。汇集的LSTs将在EigenLayer上进行重新质押，并通过Astrid DAO投票选出的多个运营商进行委托。所获得的奖励通过平衡重新基础（balance rebase）进行复利计算和分发，自动调整用户的余额。

这些协议满足不同的用户偏好和风险配置，提供了管理质押资产的灵活性，同时考虑了交易对手方风险和奖励结构等因素。

4、LRT协议和EigenLayer领域的最新进展

1）AVS提供商的扩展

EigenLayer网站上列出的AVS项目数量已经达到大约76个，每天都有新的推出。

2）流动性Restaking协议的增长

Liquid Restaking协议在Ether.fi、Puffer和Swell等项目中受到了广泛的欢迎和采用，吸引了超过50亿美元的总锁定价值（TVL）。

3）EigenLayer的TVL增长

EigenLayer的总锁定价值（TVL）从一月份的20亿美元增加到110亿美元，增长了五倍。

4）创新的Token模型

涌现出各种类型的LRT协议，包括本地流动化重新质押（例如Ether.fi）、基于篮子的LRTs（例如Kelp DAO）和针对特定Liquid Staking Tokens（LSTs）的隔离LRTs。这些多样化的模型为用户提供了在管理交易对手风险和最大化收益时进行重新质押资产的多个选择。

5、结论

与我们在去中心化交易平台、借代协议中看到 Liquid Restaking Token成为最常用的Token类似，我们可以预期LRTToken也会出现相同的情况。许多项目已经创建了不同类型的流动化重新质押Token，具有不同的优缺点。

虽然这确实引入了额外的杠杆效应，但核心的增加风险来自于新的减持条件导致解锁。这种风险并不像社区可能认为的那样复杂或危险。如果LRT协议变得更活跃，尽管以太坊拥有巨大的市值，它仍然可以产生巨大的价值，并且我们可以预期以太坊DeFi生态系统会变得更加活跃。