为什么 Polygon 拥有巨大的空投潜力？

作者：TAIKI MAEDA，HFA Research 翻译：善欧巴，金色财经

如果你经常浏览加密货币推特，肯定会看到很多关于 Polygon 和其代币 MATIC 的负面评论。他们认为 Polygon 在无效的 BD 合作上花费了数千万美元，例如与 DeGods/y00ts (令人失望)、星巴克的奥德赛计划和耐克的 Swoosh 项目。

这些批评并非毫无道理，但每当市场情绪变得如此负面时，市场参与者很容易忽视可能作为原生代币 MATIC 的 “白天鹅” 事件的积极催化剂。在这篇文章中，我将重点介绍市场忽视的 3 个主要催化剂，它们可能导致剧烈的价格重估：

• Polygon 的新 AggLayer: 与传统的 Optimistic Rollup 相比，AggLayer 在可扩展性和安全性方面都有显著提升。如果 Polygon 实现该技术，它可能使其网络真正具备与以太坊竞争的实力。
• MATIC 换品牌为 POL & 新代币功能: 即将进行的品牌重塑和代币功能更新可能为 MATIC 带来全新的用例和用户群，从而进一步提升其价值。
• POL 空投叙述: 传闻中的 POL 空投可能会吸引大量用户参与 Polygon 生态系统，并推高 MATIC 的价格。

Polygon 新 AggLayer 解决 ETH 扩容 Fragmentation 问题

ETH 扩容路线图存在许多问题，其中之一是流动性分散。正如我们看到过的 Blast、Manta 和 Mode Network 等项目，感觉每两周就会有一个新的 Layer 2 项目推出。由于所有这些 Layer 2 都使用 ETH 作为结算层，所以每个 Layer 2 的流动性都彼此分离。这导致了糟糕的用户体验，也让我们非常看好 Dymension，它是一个 RollApp 结算层，利用 IBC 将不同的执行层连接起来，作为模块化堆栈的一个关键部分。

如果需要任何社会证明，Bankless 和 Justin Drake 曾录制了一个两小时的播客，讨论了 Layer 2 生态系统中的问题。像 Optimism 团队正在构建 Superchains，与 Dymension 的愿景类似，但我们认为 Polygon 的 AggLayer 将更快上市。

正如上图所示，Polygon 旨在创建一个新的 “聚集层” 来解决这个问题。目前，所有 zk-rollup 都必须单独向 ETH 发送证明，这使得桥接体验非常繁琐。但是，有了 AggLayer，所有 Layer 2 现在都可以将它们的证明发送到 AggLayer，AggLayer 可以将这些证明 “聚合” 为一个，并一次性发布到一个统一的桥接合约。

因此，所有 Layer 2 都可以整合 AggLayer 与其他 Layer 2 统一流动性。这意味着像 Immutable X 这样的链可以与 Manta Network 共享流动性。这种统一肯定会为应用层带来更多的价值积累，因为开发人员拥有更多的流动性，可以利用这些流动性创造更好的产品。

当前市场上不存在这种类型的解决方案，我们可以期待以下飞轮效应：

• Polygon CDK使部署zk-rollup变得简单
• L2的组合性吸引了更多的L2
• 可能的空投
• AggLayer安全性增加（正面流向$POL）

MATIC更名为POL

代币的价值是如何累积的，POL 到底有什么作用呢？MATIC可以1:1兑换为POL，目前MATIC用于保护Polygon PoS链，但一旦AggLayer推出，POL可以用来保护AggLayer。

尽管代币的估值达到90亿美元看起来并不便宜，但大部分的锁定期已经结束，而其他L2的完全稀释市值(FDV)交易在100亿到200亿美元。下面是由thiccythot撰写的报告摘录：

随着更多团队利用AggLayer的优势，对POL的需求应该会因经济安全而上升。MATIC可能也会从即将在3月13日进行的Dencun升级中受益，该升级引入了EIP-4844。随着AggLayer建立网络效应，我们应该看到越来越多的L2在AggLayer上启动，这提出了另一个有趣的看涨叙事。

POL空投叙事

在我们的文章中，我们喜欢空投叙事。我们的创始人Taiki Maeda收到了六位数的$DYM空投，我们的分析师也有幸通过活跃的链上行为获得了六位数的$JTO空投。由于对监管的恐惧阻止了团队引入直接的收益分成，我们看到代币引入了“间接价值积累”与空投叙事。质押这个代币以获得那个空投，质押这个空投以接收更多空投！

AVAIL 预告了一次向 $DYM 持有者的空投。但我们认为，AVAIL 的空投更有可能发放给 MATIC 持有者，因为 Avail 是从 Polygon 品牌中分离出来的，由 Polygon 的联合创始人负责 Avail 的开发。有传言说他们将在 26 号启动他们的主网，就在 Polygon 的 AggLayer 在 23 号上线后的三天。

是否可能在“聚合日”当天拍摄快照？如果 Celestia 的 FDV 约为 200 亿美元，我们不会感到惊讶，如果 AVAIL 的 FDV 也超过 100 亿美元。确实，对于 $DYM 和 $MATIC 的持有者来说，这将是一次很棒的空投。

交易

我们认为质押 MATIC 具有不成比例的风险回报率。与其他选择相比，质押 MATIC 给验证者可以获得大约 5% 的年收益率，解锁周期为 3-4 天，使其成为一个更具吸引力的空投参与方式。其他选项，例如质押 TIA/DYM，解锁周期为 2-3 周，并且拥有更高的通胀率和 VC 锁定期。

Polygon 的新 AggLayer 有望解决 L2 生态系统中流动性分散的问题。随着更多项目基于 AggLayer 构建，我们可以期待除了固有质押收益之外，POL 质押者还可以获得更多空投奖励。

质押 MATIC 的缺点:

• 获得 5% 的 MATIC 年收益率。

质押 MATIC 的潜在优势:

• MATIC 质押者可以获得大量空投，并且如果市场开始看好即将推出的 AggLayer，则 MATIC 价格可能上涨。